صفقة أوبر ودليفري هيرو تضع سوق التوصيل السعودي تحت مجهر المنافسة

لم يعد التنافس في سوق توصيل الطعام بالسعودية يعتمد فقط على عدد المطاعم أو سرعة التوصيل، بل تحول إلى معركة تشمل شبكات المستخدمين والمطاعم والمندوبين وبرامج الاشتراك والخصومات والبيانات والبنية التقنية. وفي هذا السياق، تكتسب صفقة استحواذ شركة أوبر على دليفري هيرو أهمية خاصة، لأنها تشمل منصة هنقرستيشن، إحدى أبرز تطبيقات التوصيل في المملكة، في وقت تتصاعد فيه المنافسة مع جاهز وكيتا ونينجا ومنصات أخرى.

مشاورة عامة لدراسة أثر الصفقة

في السادس من أكتوبر 2026، أطلقت الهيئة العامة للمنافسة مشاورة عامة حول الاستحواذ لدراسة آثاره المحتملة على السوق، وحددت العشرين من أكتوبر موعدًا نهائيا للمشاركة. وتشمل الصفقة هنقرستيشن، التي تملكها دليفري هيرو بالكامل حاليا. وتؤكد الهيئة أن هذه المشاورة لا تعني موافقة ضمنية على الصفقة، بل تمثل مرحلة لدراسة آثارها التنافسية، على أن تخضع المعاملة للموافقات التنظيمية اللازمة، مع توقع إتمامها في النصف الثاني من عام 2027.

تفاصيل الصفقة وهنقرستيشن في قلبها

أعلنت أوبر في السادس عشر من يوليو 2026 عن عرض نقدي للاستحواذ على دليفري هيرو بسعر 41.50 يورو للسهم، بقيمة حقوق ملكية تبلغ 14.8 مليار دولار لكامل الشركة، أو 13.7 مليار دولار بعد احتساب مشترياتها السابقة من الأسهم. وقدرت دليفري هيرو قيمة حقوق الملكية المخففة بالكامل بنحو 13 مليار يورو. وتشمل الأعمال التي ستنتقل إلى أوبر، حال اكتمال الصفقة، هنقرستيشن، التي كانت دليفري هيرو قد أعلنت في يوليو 2023 شراء جميع حصص الأقلية المتبقية فيها البالغة 37% لتصبح المالك الوحيد. وستظل أوبر ودليفري هيرو تعملان بصورة مستقلة حتى إتمام الصفقة المتوقع في النصف الثاني من 2027، مع بدء فترة قبول العرض في 27 أغسطس 2026 وانتهائها في 5 نوفمبر 2026. ولا تشمل الصفقة جميع أعمال دليفري هيرو؛ إذ اتفقت الشركة بالتوازي على بيع أعمالها في 14 سوقًا إلى إس إس دبليو بارتنرز، بينما تستحوذ أوبر على أعمال في 50 سوقًا من بينها هنقرستيشن، لتوسع منصتها إلى 99 سوقًا، بقيمة حجوزات إجمالية مشتركة بلغت 236 مليار دولار في 2025 على أساس مبدئي موحد.

أرقام السوق.. لا تعكس وحدها حجم المنافسة

وفق بيانات الهيئة العامة للإحصاء، بلغ عدد الطلبات المنفذة في نشاط توصيل الطلبات المرخصة نحو 288.1 مليون طلب خلال 2024، تصدرتها الرياض بـ130.4 مليون طلب، ثم مكة المكرمة بـ65.4 مليونًا، والمنطقة الشرقية بـ43.3 مليون طلب. لكن هذه الأرقام تشمل نشاط التوصيل المرخص بصورة أوسع، ولا تمثل سوق توصيل الطعام وحده، لذا لا يصح اعتبارها عدد طلبات تطبيقات الطعام. وفي توصيل الطعام تحديدا، سجلت منصات جاهز في السعودية خلال 2025 نحو 88.6 مليون طلب، بقيمة بضائع مباعة بلغت 5.8 مليار ريال، ومتوسط قيمة طلب 65.1 ريال، وبلغ إجمالي إيرادات منصات السعودية 1.924 مليار ريال، بينما سجلت الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء 208.8 مليون ريال. وأوضحت جاهز أن انخفاض إيرادات التوصيل عُوّض جزئيا بارتفاع إيرادات العمولات والإعلانات لكل طلب، مشيرة إلى أن إيراداتها البالغة 1.924 مليار ريال لا تمثل عمولات من المطاعم فقط.

وفي جانب قاعدة العملاء، أعلنت هنقرستيشن في 2025 تجاوز عدد أعضاء برنامج هنقرستيشن بلس 10 ملايين عضو، وتخطي الطلبات المنفذة عبر المنصة 100 مليون طلب تراكمي، إلى جانب تقديم أكثر من 1.5 مليار ريال من الخصومات للأعضاء. وهذه أرقام أعلنتها الشركة ونقلتها عرب نيوز، وليست إحصاء مستقلا للسوق. وبحسب بيانات سنسور تاور، ارتفع عدد المستخدمين النشطين لتطبيق هنقرستيشن إلى نحو 5.5 مليون بنهاية الربع الرابع من 2025، مقابل 4.3 مليون لكيتا ونحو 2.8 مليون لنينجا في الفترات التي رصدتها الدراسة. ولا تمثل هذه الأرقام حصة سوقية مباشرة، ولا تعني حصرية المستخدمين لمنصة واحدة. وتؤكد نتائج دليفري هيرو أهمية الاشتراكات؛ إذ أعلنت الشركة أن تبني برامج الاشتراك في السعودية بلغ أعلى مستوياته داخل المجموعة خلال الربع الثاني من 2026، وقادت الاشتراكات 63% من قيمة البضائع المباعة محليا، مقابل 61% في الربع الأول.

من ناحيتها، سجلت كيتا أكثر من 150 مليون طلب في السعودية خلال 2025، وفق بيانات أعلنتها المنصة ونقلتها أرقام، وتوسعت إلى 23 مدينة وأكثر من 50 ألف مطعم شريك، وسجلت في أحد أيام العام 315 ألف طلب، بينما بلغ متوسط قيمة الطلب 53 ريالا. ولا ينبغي تحويل 150 مليون طلب إلى حصة سوقية مباشرة لاختلاف طرق الاحتساب والفترات، إضافة إلى ضرورة التمييز بين عدد الطلبات وقيمة البضائع المباعة. لكن الرقم يعكس سرعة توسع كيتا في سوق تضم منصات كبيرة ذات نماذج تشغيلية واستراتيجيات تسعير مختلفة، مما يزيد حساسية أي صفقة تجمع بين لاعب كبير وأحد أبرز أصول توصيل الطعام في المملكة.

السعر والخصومات والمنافسة أمام المستهلك

في رصد سعري أجرته أرقام في يناير 2026، تراوحت الفروق بين أسعار بعض الوجبات في تطبيقات التوصيل وتلك المعروضة عبر تطبيقات المطاعم الأصلية من نحو 20% إلى أكثر من 80%، بحسب الوجبة والمنصة. وبلغ متوسط رسوم التوصيل في العينة 15 ريالا في جاهز، و15.66 ريال في هنقرستيشن، و11.89 ريال في نينجا، و11.91 ريال في كيتا، وقدمت بعض المنصات خصومات على رسوم التوصيل أو توصيلا مجانيا عند تجاوز قيم محددة للطلبات. كما ظهر بند رسوم خدمة في هنقرستيشن وكيتا بنسبة 2% من قيمة الطلب، بحد أدنى 0.5 ريال وحد أقصى ريالين. ولا تنطبق هذه النتائج على جميع الطلبات، لكنها تكشف جانبا واضحا من المنافسة.

التركّز الاقتصادي.. أداة وليست حكما

يدخل مؤشر هرفندال-هيرشمان ضمن أدوات تحليل التركّز الاقتصادي، وتوضح إرشادات الهيئة العامة للمنافسة أنه أداة أولية وليست معيارا حاسما بمفرده، إذ يجب النظر إلى دخول منافسين جدد، والنمو السريع في الحصص، والابتكار، والملكية المتقاطعة، وقوة المنافسين، ودرجة إحلال المنتجات. لذلك، لا يصح القول إن صفقة أوبر سترفع مؤشر إتش إتش آي إلى 3180 نقطة كرقم رسمي للسوق السعودية، ما لم تتوافر حصص سوقية موحدة وموثوقة. وللتوضيح فقط، إذا افترضنا حصة افتراضية تبلغ 40% لهنقرستيشن، و32% لجاهز، و18% لمنافس ثالث، و10% لكيتا، فإن الحساب يكون 40² + 32² + 18² + 10² = 3180 نقطة، لكن هذا سيناريو حسابي توضيحي وليس تقديرا رسميا. كما أن انتقال ملكية هنقرستيشن من دليفري هيرو إلى أوبر لا يرفع المؤشر تلقائيا لمجرد تغير المالك؛ فالحصة السوقية لا تتغير بالضرورة. والسؤال الأهم هو ما إذا كانت لأوبر أنشطة ذات صلة بالسوق نفسها قبل الصفقة، وكيف تتداخل معها أعمال هنقرستيشن.

كريم تزيد تعقيد الصورة

تملك أوبر نشاط التنقل في كريم، وأعادت في يوليو 2026 توحيد كريم تكنولوجيز ضمن أعمالها بعد إتمام صفقة الاستحواذ على حصة إضافية، وأكدت في نتائج الربع الثاني إغلاق العملية في يوليو. وفي السعودية، لا يقتصر حضور كريم على التنقل، بل توسع إلى خدمات متعددة بينها توصيل الطعام والبقالة، مما يجعلها ذات صلة عند النظر إلى منظومة الخدمات الرقمية التي تعمل فيها أوبر. لكن وجود كريم إلى جانب هنقرستيشن لا يعني تلقائيا اندماجا أفقيا مباشرا بين منصتين متطابقتين؛ فتحديد السوق ذات الصلة، وحصص الأطراف والمنافسين، ودرجة التداخل وإحلال الخدمات عناصر أساسية قبل الحكم على أثر الصفقة.

ماذا تشتري أوبر؟

إذا اكتملت الصفقة، لن تحصل أوبر على تطبيق هنقرستيشن فقط، بل على علامة محلية ذات حضور قوي، وعلاقات مع التجار والمطاعم، وقاعدة مستخدمين، وبرنامج اشتراك تجاوز 10 ملايين عضو وفق إعلان الشركة، وشبكة تشغيل وتوصيل وبيانات ناتجة عن التعاملات اليومية. وكانت دليفري هيرو قد وصفت هنقرستيشن عند استحواذها الكامل عليها في 2023 بأنها لاعب رائد في توصيل الطعام بالسعودية، ويرتبط بأكثر من 10 آلاف شريك في ذلك الوقت. وفي المقابل، تدخل أوبر الصفقة بمنصة عالمية تجمع التنقل والتوصيل، وتقول إن الجمع بين منصتها وقدرات دليفري هيرو المحلية يمكن أن يوسع الخدمات ويعزز القيمة للمستهلكين والتجار والمندوبين، إلى جانب فرص مرتبطة بالتقنية وكفاءة شبكات التوصيل والخدمات المتعددة. لكن هذه المزايا تظل أهدافا محتملة وليست نتائج محققة؛ فتحسين توزيع المندوبين، أو ربط التنقل بالتوصيل، أو تطوير الإعلانات داخل التطبيقات، أو تقديم عروض واشتراكات متكاملة، كلها سيناريوهات تحتاج إلى تنفيذ فعلي بعد إتمام الصفقة.

الاختبار الحقيقي للمنافسة

المشاورة العامة التي أطلقتها الهيئة في 6 أكتوبر تمثل خطوة في مراجعة الصفقة، وليست إعلانا بالموافقة، ويستمر باب المشاركة حتى 20 أكتوبر 2026، بينما تخضع الصفقة للموافقات التنظيمية، مع توقع إتمامها في النصف الثاني من 2027. والأسئلة الأهم لا تتعلق فقط بقيمة الصفقة أو انتقال ملكية هنقرستيشن، بل بحجم الحصص الفعلية، وطبيعة التداخل بين الأنشطة، وقوة المنافسين، وحواجز الدخول والتوسع، والأثر المحتمل على المستهلكين والمطاعم والمندوبين. وتبرز المنافسة في أرقام مختلفة: 88.6 مليون طلب سجلتها جاهز في السعودية خلال 2025، وأكثر من 150 مليون طلب أعلنت كيتا تسجيلها، بينما أظهرت سنسور تاور وصول المستخدمين النشطين لهنقرستيشن إلى نحو 5.5 مليون بنهاية الربع الرابع من 2025. ولا تقدم هذه الأرقام مقياسا واحدا للحصة السوقية، لكنها تعكس تعدد أبعاد المنافسة. كما تؤكد إرشادات الهيئة أن مؤشر التركّز لا يحسم المخاوف التنافسية وحده؛ فقد تؤخذ في الاعتبار عوامل مثل دخول منافس حديث، أو النمو السريع في حصة أحد الأطراف، أو وجود طرف مؤثر في تحريك الأسعار، أو ارتفاع درجة إحلال الخدمات. وهنا تبرز السوق السعودية كساحة تنافسية تضم هنقرستيشن وجاهز وكيتا ونينجا، إلى جانب حضور أوبر وكريم في منظومة الخدمات الرقمية والتنقل، لذلك لا يمكن اختزال نتيجة الصفقة في رقم واحد، سواء كان قيمة الاستحواذ أو عدد الطلبات أو مؤشر إتش إتش آي.

تكشف صفقة أوبر ودليفري هيرو عن تحول في سوق التوصيل السعودية؛ فالمنافسة أصبحت تقوم أيضا على قاعدة العملاء، وتكرار الاستخدام، والاشتراكات، والخصومات، والعلاقات مع المطاعم، وكفاءة التوصيل، وقدرة المنصة على دمج خدمات متعددة حول المستخدم. وتدخل هنقرستيشن الصفقة من موقع قوي؛ فدليفري هيرو تملكها بالكامل منذ 2023، وبرنامج هنقرستيشن بلس تجاوز 10 ملايين عضو وفق إعلان الشركة، بينما سجلت جاهز عشرات الملايين من الطلبات خلال 2025، وتجاوزت كيتا 150 مليون طلب خلال عامها الأول في السعودية. وفي المقابل، تدخل أوبر بمنظومة عالمية للتنقل والتوصيل وحضور قائم في السعودية عبر كريم، وتراهن على أن الجمع بين التقنية العالمية والعلامات المحلية والبنية التشغيلية يمكن أن يفتح مجالات جديدة للنمو والكفاءة. وعليه، فإن السؤال الذي تضعه هيئة المنافسة أمام السوق ليس فقط ما إذا كانت أوبر ستملك هنقرستيشن، وإنما كيف سيؤثر انتقال هذا الأصل الكبير إلى منظومة أوبر في شكل المنافسة داخل سوق أصبحت واسعة وسريعة النمو بما يكفي لجذب واحدة من أكبر صفقات قطاع التوصيل عالميا.