تحليل ساكسو بنك يكشف هشاشة أسواق الذهب بعد كسر متوسط 200 يوم

أصدر بنك ساكسو تقريرًا تحليليًا حديثًا ألقى الضوء على ضعف أسواق السلع، لاسيما الذهب، مشيرًا إلى أن الانخفاضات التقنية قد تؤدي إلى تصحيح حاد بسبب تكدس المتداولين في اتجاه واحد خلال الفترات الأخيرة.

كسر المتوسط المتحرك للذهب

تلقى المعدن الأصفر صدمة فنية قوية عقب صدور تقرير الوظائف الأمريكي الذي تفوق توقعات الخبراء، ما عزز فكرة أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة خلال عام 2026 لمواجهة التضخم المستمر المدفوع بارتفاع أسعار الطاقة.

وبالتالي انخفض الذهب إلى ما دون مستوى المتوسط المتحرك لآخر 200 يوم، وهو ما يعادل 4,432 دولارًا للأونصة، مسجلاً بذلك أول سقوط لهذا المؤشر منذ أكتوبر 2023.

العوامل التي ضغطت على الذهب

تجاوزت قوة الدولار الأمريكي، إلى جانب مرونة النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة وصعود عوائد السندات، دور الدعم التقليدي للذهب المتمثل في مشتريات البنوك المركزية والعوامل الجيوسياسية.

الأسعار المتوقعة ومستوى الدعم

يركّز المتابعون الآن على نطاق الدعم الحرج بين 4,100 و4,075 دولارًا للأونصة، وهو القاع الذي سُجل في تصحيح مارس ومستوى فيبوناتشي 38.2٪ للموجة الصاعدة الممتدة من 2022 إلى 2026. في الوقت ذاته، صارت مستويات 4,432 و4,490 دولارًا مناطق مقاومة صعبة الاختراق على المدى القريب.

تطورات قطاع الطاقة

في مجال النفط، أظهر التقرير توجهًا واضحًا للمتداولين الذين يوسعون مراكزهم توقعًا لانفراج محتمل في إمدادات الشرق الأوسط.

سجل خام برنت انخفاضًا في صافي مراكز الشراء إلى أدنى مستوى له خلال أربعة أشهر، حيث بلغ 253 ألف عقد، مع توقعات بأن أي تدفق إمدادات من السفن المحتجزة حاليًا في الخليج العربي قد يضغط على السوق بشكل فوري.

أما خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فقد استمر في تلقي دعم بفضل الانخفاض المستمر في المخزونات الأمريكية.

تأثير التسييل على سلع أخرى

لم تكن السلع الأخرى بمنأى عن موجة التسييل، فشهد القطاع الزراعي أكبر عملية تصفية للمراكز المتفائلة منذ سنوات.

انخفض صافي مراكز الشراء المجمعة لعقود الحبوب إلى نصف ما كانت عليه تقريبًا، وتراجع مؤشر بلومبرغ للحبوب بنسبة 12٪ عن أعلى مستوياته، نتيجة لتحسن ظروف النمو في أمريكا وضغوط الحصاد القريب للقمح والذرة. كما تحولت مراكز «الماشية العجيفة» إلى صافي مراكز بيع لأول مرة منذ عامين.

فيما يخص النحاس عالي الجودة، ارتفعت مراكز الشراء إلى أعلى مستوياتها في خمس سنوات بفضل الطلب المتعلق بالتعرفات الجمركية، ثم شهدت السوق عمليات جني أرباح سريعة قبل أن يثبت المشترون الدعم عند 6.15 دولارًا للرطل.