مخاوف «إنفيديا» تلقي بظلالها على ازدهار الذكاء الاصطناعي وتوقعات أرباح الرقائق لعام 2027
تتصاعد الهواجس حول آفاق صناعة أشباه الموصلات، وسط الاضطرابات التي تعصف بشركة «إنفيديا» الأمريكية، وتصاعد الضغوط الناجمة عن الاستثمارات الهائلة الموجهة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إلى جانب احتمالات تشديد القيود الأمريكية على تصدير الرقائق المتطورة إلى الصين، وهي تطورات قد يمتد تأثيرها ليشمل سلسلة توريد التكنولوجيا برمتها.
محلل يحذر من إعادة تقييم توقعات القطاع
نبه المحلل المتخصص في قطاع أشباه الموصلات لدى «Lynx Equity Strategies»، كي سي راجكومار، إلى أن القطاع قد يدخل مرحلة من إعادة النظر في تقديرات النمو والأرباح، موضحاً أن حالة الترقب التي تسيطر على المستثمرين تعكس صعوبة تقدير التداعيات المحتملة للتطورات الأخيرة على الشركات العاملة في منظومة الذكاء الاصطناعي.
وفي مذكرة بحثية بعنوان «رقائق الذكاء الاصطناعي: الهدوء الذي يسبق العاصفة»، أوضح راجكومار أن المستثمرين يجدون صعوبة في تحديد حجم المخاطر التي قد تنتقل من «إنفيديا» إلى باقي الشركات المرتبطة بسلسلة الإمداد، لا سيما في ضوء الترابط المتنامي بين مصنعي الرقائق ومزودي الخدمات السحابية ومشروعات مراكز البيانات.
اقرأ أيضاً: هواوي تطرح مجموعة منتجات وحلول تسريع التحول الرقمي بقدرات الذكاء الاصطناعي
ترتيبات التمويل الدائري تثير القلق
تمثل ترتيبات التمويل التي دعمت توسع قطاع الذكاء الاصطناعي خلال السنوات الماضية إحدى أبرز نقاط القلق، إذ أسهمت الاستثمارات والشراكات المتبادلة بين شركات التكنولوجيا في تعزيز الطلب على المعالجات المتطورة، وتوسيع الإنفاق على مراكز البيانات والبنية التحتية الرقمية.
ويرى المحلل أن تراجع هذه الترتيبات أو تعثر المشروعات التي تعتمد عليها قد يؤدي إلى موجة من إلغاء الطلبات وتأجيل الاستثمارات، بما ينعكس سلباً على إيرادات شركات تصنيع الرقائق وموردي المعدات ومكونات البنية التحتية، ورغم عدم وجود ما يثبت وقوع موجة واسعة من الإلغاءات، فإن احتمالات تفكك هذه الترتيبات تمثل، بحسب تقديره، خطراً على الافتراضات التي تستند إليها توقعات النمو في القطاع، وقد تدفع الشركات إلى مراجعة تقديرات أرباحها خلال عام 2027.
اقرأ أيضاً: الذهب يصعد فوق 4043 دولاراً للأوقية وسط ترقب لقرارات الفائدة الأمريكية
القيود الأمريكية على الصين تضيف ضغوطاً جديدة
لا تقتصر المخاطر على دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، إذ تبرز القيود الأمريكية على تصدير الرقائق المتطورة إلى الصين بوصفها عاملاً إضافياً قد يضغط على شركات أشباه الموصلات، وتشير المناقشات داخل واشنطن بشأن سياسات التصدير والرقابة على وصول التقنيات المتقدمة إلى السوق الصينية إلى احتمالات استمرار حالة عدم اليقين التنظيمي، خصوصاً مع المطالبات بتعزيز الرقابة على تطبيق ضوابط التصدير ومنع وصول الرقائق إلى جهات غير مصرح لها.
وحذر راجكومار من أن تبني واشنطن نهجاً أكثر تشدداً قد لا يقتصر تأثيره على معالجات «إنفيديا»، بل قد يمتد إلى شركات أمريكية أخرى ومنتجات متعددة في قطاع أشباه الموصلات، ما يحد من فرص الوصول إلى السوق الصينية ويضغط على الإيرادات المستقبلية.
اقرأ أيضاً: استقالة مؤسس «إنفيديا» بعد ثلاثة عقود وسط تحقيقات في علاقة مشبوهة بشبهات تجسس صينية
التقييمات الجذابة لا تغري المستثمرين وسط الغموض
وفيما يرى المحلل أن تقييمات عدد من أسهم شركات أشباه الموصلات أصبحت أكثر جاذبية، فإنه يستبعد أن تكون الأسعار وحدها كافية لإعادة المستثمرين إلى السوق، في ظل غموض الرؤية بشأن الأرباح المستقبلية واستدامة الطلب على تقنيات الذكاء الاصطناعي، وتكمن المعضلة، وفقاً لتحليله، في مدى قدرة الشركات على الحفاظ على معدلات النمو الحالية، إذا تراجع الإنفاق الرأسمالي أو اتسعت القيود التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
وتترقب الأسواق مؤتمرات المستثمرين المقبلة للحصول على مؤشرات أوضح بشأن خطط الإنفاق والطلب على الرقائق، وسط احتمالات إعادة ضبط توقعات القطاع لعام 2027، وتعكس هذه التحذيرات تحولاً في النظرة الاستثمارية إلى قطاع أشباه الموصلات، من التركيز على فرص النمو التي يوفرها الذكاء الاصطناعي إلى التدقيق في مصادر التمويل واستدامة الطلب والمخاطر الجيوسياسية، بما قد يجعل المرحلة المقبلة اختباراً حقيقياً لقدرة القطاع على تحويل طفرة الذكاء الاصطناعي إلى أرباح مستدامة.
المزيد في قسم عربي و عالمي
