توقعات أسعار الذهب: هل يواصل المعدن الأصفر التألق في 2026؟

سجلت أسعار الذهب مكاسب متواصلة منذ بداية عام 2025، حيث ارتفعت مكاسبها حتى الأسبوعين الأخيرين في ديسمبر بنسبة تصل إلى 65%، بعد أن تجاوزت مستوى تاريخي بلغ 4380 دولارًا للأوقية لأول مرة في أكتوبر.

وقد ساهمت المخاوف التجارية، وانخفاض الطلب على الدولار الأمريكي، وزيادة مشتريات البنوك المركزية في تهيئة الظروف المثالية لهذا الارتفاع التاريخي.

وبعد الارتفاع الهائل في الطلب الذي شهده المعدن الأصفر طوال عام 2025، ما هي توقعات أسعار الذهب في عام 2026 وما بعده؟

أسعار الذهب في 2026

تعتقد ناتاشا كانيفا، رئيسة استراتيجية السلع العالمية في بنك “جي بي مورجان”، أن الاتجاهات التي تدفع الارتفاع في أسعار الذهب لم تنته بعد، مشيرة إلى أن الاتجاه طويل الأجل لتنويع الاحتياطيات الرسمية والاستثمارات في الذهب لا يزال مستمرًا. وتتوقع أن يدفع الطلب على الذهب الأسعار نحو 5000 دولار للأوقية بحلول نهاية عام 2026.
وبشكل عام، يتوقع “جي بي مورجان” أن يبلغ متوسط الأسعار 5055 دولارًا للأوقية بحلول الربع الأخير من عام 2026، وأن ترتفع إلى 5400 دولار بحلول نهاية عام 2027.

المشترون الرئيسيون للذهب في 2026

تشير توقعات أسعار الذهب الصادرة عن قسم الأبحاث العالمية في “جي بي مورجان” إلى استمرار الطلب القوي من المستثمرين والبنوك المركزية على الذهب، والذي من المتوقع أن يبلغ متوسطه حوالي 585 طنًا في كل ربع.
كقاعدة عامة، تشير هذه العلاقة – التي تفسر حوالي 70% من التغير الربعي في سعر الذهب – إلى أن ارتفاع أسعار الذهب كل ثلاثة أشهر يتطلب حوالي 350 طنًا أو أكثر من صافي الطلب الربعي من المستثمرين والبنوك المركزية، وكل 100 طن فوق 350 طنًا تعادل ارتفاعًا بنسبة 2% تقريبًا في سعر الذهب على أساس ربعي.

البنوك المركزية

بعد 3 سنوات متتالية من مشتريات البنوك المركزية من الذهب والتي تجاوزت 1000 طن، فإن الاتجاه لزيادة المشتريات سيستمر حتى عام 2026، وفقًا لأبحاث “جي بي مورجان”.
ويتوقع التحليل أن تبلغ مشتريات البنوك المركزية حوالي 755 طنًا في عام 2026، وهو مستوى أقل من ذروة السنوات الثلاث الماضية التي تجاوزت 1000 طن، ولكنه لا يزال مرتفعًا عند مقارنته بمتوسطات ما قبل عام 2022، والتي كانت أقرب إلى 400-500 طن.

المستثمرون

لم تكن البنوك المركزية هي الوحيدة التي زادت حصتها النسبية من حيازات الذهب خلال العامين الماضيين، حيث من المتوقع أن يتوسع طلب المستثمرين أيضًا.
ويتوقع “جي بي مورجان” استمرار الطلب القوي من المستثمرين على الذهب، مع تدفقات متوقعة تبلغ حوالي 250 طنًا إلى صناديق الاستثمار المتداولة في عام 2026، في حين من المتوقع أن يتجاوز الطلب على السبائك والعملات المعدنية مرة أخرى مستوى الطلب السنوي المرتفع البالغ 1200 طن.